10.10.2022

Ursprung des Leitzinses

Vor der Weltwirtschaftskrise wurden die Kreditzinsen in den USA liberalisiert, und jede Bank legte ihren eigenen Kreditzins fest, indem sie die Finanzierungskosten, Risikoprämien und andere Faktoren berücksichtigte.

 

Im Jahr 1929 traten die USA in die Weltwirtschaftskrise ein – als sich die US-Wirtschaft verschlechterte, zahlreiche Unternehmen schlossen und die Einkommen der Einwohner sanken.

Dadurch entstand auf dem Markt ein Ungleichgewicht zwischen Kapitalangebot und -nachfrage, und die Zahl kreditwürdiger Unternehmen und Empfänger hochwertiger Kredite ging rapide zurück.Allerdings verfügte der Bankensektor über einen Kapitalüberschuss und musste einen Ort zum Investieren finden.

Um das Kreditvolumen aufrechtzuerhalten, begannen einige Geschäftsbanken, die Kreditstandards gezielt zu senken, einige schlecht qualifizierte Unternehmen wurden auch in die Zielgruppe der Kredite aufgenommen, Banken konkurrierten um Firmenkunden und begannen sogar, Zinsrabatte anzubieten.

Die daraus resultierenden Bankabrechnungen führten zu einem erheblichen Anstieg der notleidenden Vermögenswerte, da Banken mit unterbrochenen Kapitalketten in Konkurs gingen, was die Rezession weiter verschärfte.

Um böswilligen Wettbewerb zwischen Banken zu verhindern und den Spar- und Kreditmarkt zu regulieren, hat die Federal Reserve eine Reihe von Maßnahmen eingeführt, darunter den Leitzins – den Prime Rate.

Diese Politik befürwortet die Festlegung eines einzigen Referenzzinssatzes als Mindestzinssatz für Kredite, und Banken sollten Kredite zu Zinssätzen über diesem optimalen Kreditzinssatz vergeben, um die Marktordnung zu stabilisieren.

 

Wie wird der Leitzins berechnet?

Der Loan Prime Rate (im Folgenden als LPR bezeichnet) ist der Zinssatz, den Geschäftsbanken für Kredite an ihre Kunden mit der höchsten Bonität verlangen – diese kreditwürdigsten Kreditnehmer sind in der Regel einige der größten Unternehmen.

In den 1930er Jahren wurde der LPR auf Initiative des Wall Street Journal durch Gewichtung von 22–23 Zitaten der 30 größten Geschäftsbanken in den Vereinigten Staaten berechnet, nach den Regeln zur Bestimmung des LPR des Marktes ausgewählt und regelmäßig veröffentlicht in der Papierausgabe des Wall Street Journal, und dieser veröffentlichte Leitzins stellte die Untergrenze aller Kreditzinsen auf dem Markt dar.

Der Mechanismus zur Bestimmung des LPR-Zinssatzes hat sich über fast achtzig Jahre weiterentwickelt: Ursprünglich verwendeten die meisten Banken den Federal Funds Target Rate (FFTR), als die Banken über ein hohes Maß an Freiheit bei der Regulierung der Zinssätze verfügten.

Im Jahr 1994 einigte sich die Federal Reserve jedoch mit den Geschäftsbanken darauf, dass die LPR die Form einer vollständigen Fixierung des Federal Funds-Zielsatzes annehmen würde, wobei die Formel „Prime Rate = Federal Funds Target Rate + 300 Basispunkte“ lautet.

Bei diesen 300 Basispunkten handelt es sich um einen Zwischenwert, was bedeutet, dass die Spanne zwischen Prime Rate und Federal Funds Rate leicht über und unter 300 Basispunkten schwanken darf.Seit 1994 lag dieser Spread größtenteils zwischen 280 und 320 Basispunkten.

Ab 2008, als der Bankensektor stärker konzentriert wurde und die meisten Banken tatsächlich von einer Handvoll Banken kontrolliert wurden, wurde die Anzahl der für den LPR aufgeführten Banken auf zehn reduziert, wobei sich die an der Wall Street veröffentlichten LPR-Sätze änderten, als die Leitzinsen eingeführt wurden von sieben Banken geändert.

Mit der Einführung dieses Notierungsmechanismus verloren die Geschäftsbanken ihre Autonomie bei der Anpassung des Leitzinses fast vollständig.

 

Warum sollte mich der Prime Rate interessieren?

Der vom Wall Street Journal veröffentlichte Prime Rate ist ein Indikator für die Zinssätze in den USA und wird von mehr als 70 % der Banken als Basiszinssatz verwendet.

Die Zinssätze für Verbraucherkredite basieren in der Regel auf diesem Leitzins, und wenn sich dieser Zinssatz ändert, werden viele Verbraucher auch Änderungen bei den Zinssätzen für Kreditkarten, Autokredite und andere Verbraucherkredite feststellen.

Wir haben gerade erwähnt, dass die Berechnung des Leitzinses aus dem Federal Funds Target Rate + 300 Basispunkten abgeleitet wird und der „Federal Funds Target Rate“ das „Interesse“ der Fed an boomenden Zinserhöhungen in diesem Jahr ist.

Nachdem die Fed die Zinsen im September zum dritten Mal um 75 Basispunkte angehoben hatte, stieg der Leitzins auf 3 % bis 3,25 % und fügte hinzu, dass die zusätzlichen 3 % des Leitzinses im Grunde das aktuelle Minimum für den Kreditzins auf dem Markt darstellen.

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