Diese Aussage impliziert im Wesentlichen, dass die Fed die Zinserhöhung im Dezember auf 50 Basispunkte begrenzen wird.

Gleichzeitig sagten die Teilnehmer: „Angesichts der unsicheren Verzögerung in der Geldpolitik würde ein langsameres Tempo der Zinserhöhungen es dem FOMC besser ermöglichen, die Fortschritte bei der Erreichung seiner Ziele zu beurteilen und zu dem Schluss zu kommen, dass der endgültige Spitzenzinssatz für Tagesgeld etwas höher sein wird als zuvor.“ projiziert.

Mit anderen Worten: Die aktuelle Zinserhöhungsrunde der Fed ist in eine neue, langsamere, aber höhere und längere Phase eingetreten.

Die Fed hat die Verzögerung in der Geldpolitik eingeräumt und deutlich gemacht, dass die Auswirkungen früherer Zinserhöhungen noch nicht vollständig auf den Markt übertragen wurden und dass diese Verzögerung „unsicher“ ist.

Aus diesem Grund hat die Fed beschlossen, das Tempo der Zinserhöhungen zu verlangsamen, um die Auswirkungen der Zinserhöhungen auf die Eindämmung der Inflation besser überwachen zu können.

 

Die Zinserhöhungen werden im Jahr 2023 enden

Was den Markt aufhorchen lässt, ist die Tatsache, dass die Fed in dem Protokoll erstmals explizit auf die Gefahr einer Rezession eingeht – die Wahrscheinlichkeit einer US-Rezession im Jahr 2023 wird auf rund 50 % geschätzt.

Dies ist die erste ähnliche Warnung der Fed, seit sie im März mit der Zinserhöhung begonnen hat, eine Warnung, die auch die Vision des Marktes von Zinssenkungen ab 2023 neu entfacht hat.

Nach der Veröffentlichung des Protokolls fiel die Rendite 10-jähriger US-Anleihen wieder auf 3,663 %;die Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung um 50 Basispunkte im Dezember stieg ebenfalls auf 75,8 %.

Viele Menschen glauben, dass die „Falkenhaftigkeit“ der Fed ihren Höhepunkt erreicht haben könnte, und es wird allgemein erwartet, dass der aktuelle Zinserhöhungszyklus im Jahr 2023 enden wird.

Auch ein aktueller Bericht stützt diese Vorhersage.

Der Prognose von Goldman Sachs zufolge wird der VPI-Index bis zu den meisten Zinssitzungen im nächsten Jahr auf unter 5 % sinken.

Sobald sich die Inflation im nächsten Jahr als konstant niedrig erweist, steht die Aussetzung der Zinserhöhungen durch die Fed unmittelbar bevor.

 

Wie sieht der zukünftige Weg aus?

Beachten Sie, dass die FOMC-Sitzung im November der Veröffentlichung des CPI im Oktober vorausging.

Da sich der Verbraucherpreisindex letzten Monat stärker abgekühlt hat als erwartet, könnten die jüngsten Ansichten der Fed-Beamten aussagekräftiger über den künftigen Kurs der Geldpolitik sein.

Aus den jüngsten öffentlichen Äußerungen geht jedoch auch klar hervor, dass die meisten Fed-Beamten eine ähnliche Ansicht vertreten wie im Protokoll: Das Tempo der Zinserhöhungen kann verlangsamt werden, es besteht jedoch weiterhin Bedarf an einer weiteren Straffung der Geldpolitik.

Viele Beamte haben den Zielsatz auf etwa 5 % festgelegt.Das bedeutet, dass die Zinsen im kommenden März ihren Höhepunkt erreichen werden, wenn die Fed die Zinsen wie erwartet im Dezember um 50 Basispunkte anhebt.

Zu diesem Zeitpunkt wird der Leitzins der Fed bei 5,0 % bis 5,25 % liegen und noch einige Zeit in diesem Bereich bleiben.

Laut der neuesten Prognose von Wind werden die acht Zinssitzungen im Jahr 2023 (Februar, März, Mai, Juni, Juli, September, November und Dezember) wie folgt verlaufen.

 

Eine Zinserhöhung um 50 Basispunkte im Februar.

Zinserhöhung um 25 Basispunkte im März (Pause der Zinserhöhungen danach).

Zinssenkung um 25 Basispunkte im Dezember (erster Übergang zu Zinssenkungen)

 

Die Federal Reserve wird am 13. und 14. Dezember ihre letzte geldpolitische Sitzung des Jahres abhalten, und eine Zinserhöhung um 50 Basispunkte kann als absolute Sicherheit angesehen werden.

Sobald die Fed die Zinsen zum ersten Mal senkt, von 75 Basispunkten auf 50 Basispunkte, dürften zu diesem Zeitpunkt auch die Hypothekenzinsen etwas sinken.