Is Inflation As Fierce As A Tiger?
It May Not Be As Stragen As You Tdenke
15.06.2022
Inflation t Nochmals kaltes Wasser gießen!CPI übertrifft Erwartungen
Vor fast zwei Wochen, nach der Veröffentlichung des PCE-Preisindex (Personal Consumption Expenditures Price Index), der niedriger als erwartet ausfiel, im April, ging es dem Markt gut.Es wird davon ausgegangen, dass es erste Anzeichen für den Höhepunkt der Inflation gibt und die Menschen begonnen haben, vorherzusehen, ob die nächsten CPI-Daten ebenfalls erstaunlich sein könnten.
Allerdings sagte JP Morgan vor Freitag, dass die kommenden VPI-Daten die Markterwartungen übertreffen würden.Dieser Bericht zerstörte die Illusionen des Marktes über eine Abkühlung der Inflation.
US-Aktien fielen aufgrund der Nachricht stark und die Rendite 10-jähriger Staatsanleihen stieg weiter und durchbrach die 3 %-Marke.
Noch überraschender war, dass das Arbeitsministerium am Freitag mitteilte, dass der Verbraucherpreisindex im Mai im Vergleich zum Vorjahr um 8,6 Prozent gestiegen sei, was sogar weit über den vom Markt erwarteten 8,3 Prozent liege.
Die über den Erwartungen liegenden Daten haben die Träume, dass die Inflation bis zur Jahresmitte zurückgehen könnte, völlig zunichte gemacht.
Der Aktienmarkt fiel in den „Schwarzen Freitag“ und die Renditen 10-jähriger Staatsanleihen stiegen auf 3,1 %.
Die Zinssitzung dieses Monats wird am 14. Juni stattfinden. Fed-Beamte sagten in der großen Abschlussrede vor Beginn der Schweigeperiode, dass es von der Entwicklung der Inflationsdaten abhänge, ob die Zinssätze im September weiter um 50 Basispunkte steigen würden.
Die Daten von Chicagoland zeigten eine Wahrscheinlichkeit von 41,6 % für eine nachhaltige Zinserhöhung um 50 Basispunkte im September, kurz nach der Veröffentlichung der Inflationsdaten.Allerdings besteht sogar eine 48,5-prozentige Wahrscheinlichkeit für eine Erhöhung um 75 Basispunkte bei einer der nächsten drei Sitzungen.
Der Markt hat fast entschieden, dass sich der Inflationsdruck trotz der zahlreichen Maßnahmen der Fed verfestigt und sogar weiter zunimmt: Es stehen weitere verrückte Zinserhöhungen an.
Doch wird dies wirklich der Fall sein?Warum hält sich die Inflation angesichts einer derart harten Straffung so hartnäckig?
Hoffnung braut sich zusammen langsam
Eine wichtige Inflationsstatistik wird von vielen Menschen übersehen: Obwohl die Straffung der Geldpolitik die Zinsen in die Höhe getrieben hat, ist der Kern-VPI zwei Monate in Folge zurückgegangen.
Der Kern-VPI ist der Verbraucherpreisindex, der Lebensmittel- und Energiepreise ausschließt.Es spiegelt die Wirtschaftsleistung besser wider, da es Rohstoffpreise ausschließt, die aus Angebotsgründen vorübergehend gestiegen sind.
Der Gesamtanstieg des VPI ist hauptsächlich auf den Anstieg der Energie- und Lebensmittelpreise zurückzuführen, was der Hauptgrund dafür ist, dass der Kern-VPI erheblich vom Inflationstrend abgewichen ist.
Die Wende könnte kommen
Seit Anfang dieses Jahres hat der russisch-ukrainische Konflikt zu einem Anstieg der Energie- und Lebensmittelpreise geführt;Die Versorgung mit Rohstoffen und Vorprodukten, die für die Industrieproduktion in den USA aufgrund der wiederkehrenden Epidemie in China benötigt werden, ist unzureichend und Schwankungen in der Lieferkette haben zu einem Anstieg der Rohstoffpreise geführt.
Allerdings wird Krieg nie das Hauptthema sein, und das durch die Epidemie verursachte Angebotsdefizit erholt sich allmählich, und der langfristige Preistrend wird irgendwann wieder in die richtige Richtung zurückkehren.
Darüber hinaus hat die Biden-Regierung kürzlich damit begonnen, sich für eine Senkung der Zölle auf China einzusetzen.Preise und Inflation sind genau die wichtigen Themen, die darüber entscheiden werden, wie die Wähler bei den Zwischenwahlen abstimmen werden, und die Biden-Regierung, die versucht, die Inflation effektiv zu kontrollieren, wird wahrscheinlich einige oder sogar alle der China auferlegten Zölle abschaffen.
Das derzeit hohe Inflationsniveau wird nicht nur durch eine Straffung der Geldpolitik, sondern auch durch die Senkung der Zollsätze kontrolliert, was die Lebenshaltungskosten weitgehend senken und so den Inflationstrend dämpfen kann.Einige Studien deuten darauf hin, dass die Abschaffung zusätzlicher Zölle zu einem Rückgang des VPI-Wachstums auf rund 3,4 Prozent führen wird.
Dies bedeutet, dass die Fed dadurch mehr politischen Spielraum erhält und die Fed dann auch bei einem deutlichen Rückgang der Inflation auf die Straffungsbremse treten wird.
Obwohl die Inflations- und Zinserhöhungserwartungen insgesamt nicht sehr optimistisch sind, besteht kein Grund, zu pessimistisch zu sein.
Es ist wichtig zu wissen, dass nach der Veröffentlichung des Marktpessimismus der schlimmste Moment möglicherweise vorbei ist.
Es wird immer schlimmer, bevor es besser wird.
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Zeitpunkt der Veröffentlichung: 17. Juni 2022