Man kann sagen, dass eine Zinserhöhung um 25 Basispunkte im Februar grundsätzlich bestätigt wurde, was bedeutet, dass die Ära der übergroßen Zinserhöhungen vorbei ist!

Und die kombinierte Zinserhöhung im Februar und März wird voraussichtlich weniger als 50 Basispunkte betragen, was darauf hindeutet, dass es definitiv möglich ist, dass die Fed die Zinsen im März nicht anheben wird und dass der Zinserhöhungszyklus offiziell in den Countdown getreten ist!

 

Auch der Rückgang der Inflation wird sich beschleunigen!

Nach Unterkategorien aufgeschlüsselt war der Rückgang des VPI im Dezember hauptsächlich auf den Rückgang der Benzinpreise und die Fortsetzung des Abwärtstrends bei den Rohstoffpreisen zurückzuführen.

Bei Wohnimmobilien, dem Haupttreiber der Inflation im Kerndienstleistungssektor, zeigte die Wachstumsrate der Mietpreise im Dezember jedoch immer noch keinen deutlichen Abwärtstrend.

Dies deutet darauf hin, dass der Mietrückgang noch nicht auf den VPI übertragen wurde und in der Folge den allgemeinen Abwärtstrend der Inflation vorantreiben wird.

Andererseits sollten schwächere Energiepreise, ein Abwärtstrend bei den Rohstoffpreisen und die Auswirkungen einer hohen Basis im Jahr 2022 zu einem beschleunigten Rückgang der anschließenden Inflation führen.

Darüber hinaus war eine Rezession schwer zu vermeiden, seit die Federal Reserve beschlossen hatte, die Inflation durch eine Verlangsamung des Wirtschaftswachstums zu bekämpfen.

In jüngster Zeit deuteten mehrere Anzeichen auf eine Verlangsamung der US-Wirtschaftsaktivität hin – Importe und Exporte gingen im November gegenüber Oktober zurück, und auch Einzelhandelsumsätze, Produktionsproduktion und Hausverkäufe gingen zurück.

Laut der neuesten Prognose von Goldman Sachs dürfte der Verbraucherpreisindex unter dem Einfluss der oben genannten Faktoren bis zum Ende des ersten Quartals im Jahresvergleich auf weniger als 5 % sinken, während er bis zum Ende des Jahres auf fast 3 % sinken könnte Ende des zweiten Viertels.

 

Wie lange werden die hohen Zinsen nach dem Ende der Zinserhöhungen anhalten?

Eine Zinserhöhung um 25 Basispunkte im Februar steht bereits auf dem Tisch, und der Fed werden bei der Zinssitzung im März auch zwei Beschäftigungs- und Inflationsdatensätze (01/2023, 02/2023) zur Verfügung stehen.

Wenn diese Berichte zeigen, dass sich das Beschäftigungswachstum weiter verlangsamt (weniger als 300.000 neue Arbeitsplätze außerhalb der Landwirtschaft) und die Inflation ihren Abwärtstrend fortsetzt, wird die Fed nach einer Zinserhöhung um 25 Basispunkte im März wahrscheinlich keine Zinserhöhung mehr vornehmen, so dass die Zinsen ihren Höchststand bei etwa 5 % erreichen werden. .

Um jedoch die Lehren aus den 1970er Jahren zu vermeiden, als die Zinssätze nicht angehoben, sondern gesenkt und dann wieder angehoben wurden, was zu Schwankungen in der Politik führte, waren sich die Fed-Beamten einig, dass die Zinssätze nach dem Ende der Zinserhöhungen auf einem hohen Niveau gehalten werden müssen für einen Zeitraum, bis die Inflation deutlich zurückgeht, bevor eine Zinssenkung vorgenommen wird.

Fed-Beamter Daley sagte dann, dass „es sinnvoll ist, die Zinssätze etwa 11 Monate lang auf ihrem Höchststand zu halten“.

Wenn die Fed die Zinsen im März also nicht erneut anhebt, wird es wahrscheinlich bereits Anfang 2024 zu einer Zinssenkung kommen.

Wie lange werden die hohen Zinsen nach dem Ende der Zinserhöhungen anhalten?

Derzeit hat die Fed damit begonnen, das Zinserhöhungstempo schrittweise zu reduzieren, und seit 1990 (1994-1995) gab es nur eine solche Reduzierung des Zinserhöhungstempos.

Den historischen Daten zufolge sind die Renditen von US-Anleihen drei bis sechs Monate nach einer Zinserhöhung durch die Fed mit gesenktem Zinssatz sehr stark gesunken.

 

Mit anderen Worten: Im ersten Halbjahr dieses Jahres dürfte es zu einem deutlichen Rückgang der Hypothekenzinsen kommen.