Anstieg um 75 Basispunkte, Rückgang der Hypothekenzinsen! Warum hat der Markt das „Zinssenkungs“-Skript angenommen?
08.08.2022
Die Federal Reserve will ihre Zinsen lockern
Die Federal Reserve kündigte auf der Sitzung des Federal Open Market Committee (FOMC) im Juli an, dass der Zinssatz weiter um 75 Basispunkte angehoben werde, wodurch der Federal Funds Rate auf 2,25 % bis 2,5 % angehoben werde.
Es war eine vertraute Szene, als US-Aktien in die Höhe schnellten und die Renditen von Staatsanleihen fielen, als 75 Basispunkte erreicht wurden.Stimmt, bei den FOMC-Sitzungen im Mai und Juni war es ähnlich.
Dies ist das erste Mal seit 40 Jahren, dass die Fed die Zinsen in Folge um 75 Basispunkte angehoben hat.Man kann mit Recht sagen, dass die Fed aggressiv genug war, aber warum hat der Markt das „Zinssenkungs“-Skript angenommen?
Für die positive Marktreaktion gab es zwei Hauptgründe.Zum einen lag die Zinserhöhung deutlich im Rahmen der Erwartungen – der Konsens für eine Erhöhung um 75 Basispunkte bestand bereits vor der Sitzung.Der andere Grund ist, dass Fed-Chef Powell auf der Pressekonferenz nach der Sitzung andeutete: „Es wird wahrscheinlich angebracht sein, das Tempo der Zinserhöhungen zu verlangsamen.“
Powell: Es wird wahrscheinlich angebracht sein, das Tempo der Steigerungen zu verlangsamen.
Die bloße Erwähnung einer „wahrscheinlichen Verlangsamung des Tempos bei Erhöhungen“ reichte aus, um eine Heiterkeit an den Märkten auszulösen, die sogar einen Anstieg um 75 Basispunkte als „Kürzung um 25 Basispunkte“ darzustellen schien.
Durch ein starkes Erwartungenmanagement hat uns die Fed wieder einmal gezeigt, dass Erwartungen weitaus wichtiger sind als Fakten.
Basierend auf der vorherigen Referenz neigten die Märkte am nächsten Tag nach der Sitzung dazu, ihren Kurs umzukehren, und das Erwartungsmanagement der Fed könnte nur kurzfristige Auswirkungen auf die Marktstimmung haben.
Quelle:https://www.cmegroup.com/trading/interest-rates/countdown-to-fomc.html
Bisher hat der Markt jedoch keine Anzeichen einer Trendwende gezeigt, und die Erwartung eines langsameren Zinsanstiegs scheint eine vernünftige Interpretation zu sein.
Gibt es eine Rezession?
Das Bruttoinlandsprodukt des Landes, ein Maß für die Gesamtausgaben für Waren und Dienstleistungen in der gesamten Wirtschaft, sank mit einer jährlichen Rate von 0,9 %, teilte das Handelsministerium am Donnerstag mit.
Der Rückgang folgt auf einen Rückgang der Wirtschaftsaktivität um 1,6 % in den ersten drei Monaten des Jahres und bedeutet, dass sich die USA derzeit in einer technischen Rezession befinden könnten – zwei Quartale mit sinkendem BIP in diesem Jahr.
In den Vereinigten Staaten ist das Business Cycle Dating Committee die Gruppe innerhalb des NBER, die tatsächlich zur Rezession Stellung nimmt.Doch die Entscheidungen des Ausschusses kommen oft mit Verzögerung.(Im Jahr 2020 erklärte der Ausschuss eine Rezession erst, als die Wirtschaft eingebrochen war und 22 Millionen Menschen monatelang arbeitslos waren.)
Das NBER konzentriert sich vor allem auf die Beschäftigung und es sieht so aus, als ob der Arbeitsmarkt in den USA brandheiß ist.Das Weiße Haus, das die Vorstellung einer Rezession zurückgewiesen hat, hat darauf hingewiesen, dass die Arbeitslosenquote mit 3,6 % auf einem historischen Tiefstand liegt, obwohl das Handelsministerium festgestellt hat, dass die Wirtschaft in den letzten beiden Quartalen geschrumpft ist.
Es besteht jedenfalls kaum ein Zweifel daran, dass sich die Wirtschaft verlangsamt, und die Marktprognosen für Zinserhöhungen in diesem Jahr beginnen zu sinken, während die Erwartungen an Zinssenkungen gestiegen sind.
Die Wall Street geht davon aus, dass die Zinsen bis zum Jahresende 3,25 % erreichen werden, was bedeutet, dass die verbleibenden drei Zinserhöhungen in diesem Jahr insgesamt nicht mehr als 90 Basispunkte betragen werden.
Es sieht so aus, als müsste die Fed darüber nachdenken, ob sie auf eine weitere große Zinserhöhung verzichten soll.
Wird der Hypothekenzins sinken?
Die Rendite 10-jähriger Staatsanleihen fiel von 2,7 % auf 2,658 %, den niedrigsten Stand seit April, da die Erwartungen an Zinserhöhungen in diesem Jahr weiter zurückgingen.
Der aktuelle Zinssatz für eine 30-jährige Hypothek fiel wieder auf 5,3 % (Freddie Mac)
Derzeit zeigt der Hypothekenzins einen Abwärtstrend und dürfte seinen Höchststand bereits überschritten haben.
Der Markt prognostiziert derzeit, dass das Tempo der nächsten Zinserhöhungen durch die Fed voraussichtlich wie folgt sein wird:
Eine Erhöhung um 50 Basispunkte im September, begleitet von einem Verlangsamungstrend;
Eine Erhöhung um 25 Basispunkte im November;
Eine Erhöhung um 25 Basispunkte im Dezember und dann werden die Zinsen im nächsten Jahr sinken.
Mit anderen Worten: Die Fed könnte bereits im September mit der Verlangsamung der Zinserhöhungen beginnen, das Tempo der weiteren Zinserhöhungen hängt jedoch von den Daten im Juli und August ab.
Wenn die Inflationszahlen jedoch nicht deutlich sinken, könnte das Risiko einer Rezession dazu führen, dass die Fed die Zinsen anhebt, um die Inflation zu bekämpfen, und die Hypothekenzinsen werden voraussichtlich weiter sinken.
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Zeitpunkt der Veröffentlichung: 07.08.2022